Compraventa de empresas y operaciones M&A

En M&M Economistas prestamos servicios especializados de valoración de empresas y asesoramiento económico-financiero en operaciones de compraventa de empresas, adquisición de sociedades, venta de negocios, transmisión de participaciones sociales, compraventa de acciones y operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A).

La compra o venta de una empresa requiere conocer cuál es su valor económico razonable, qué factores determinan su precio y cuáles son los principales riesgos financieros asociados a la operación. Una negociación empresarial no debe apoyarse únicamente en el precio solicitado por el vendedor o en una cifra acordada entre las partes, sino en un análisis económico que permita justificar el valor de la compañía sobre bases objetivas y contrastables.

Valoración de empresas para compraventa

Realizamos informes de valoración de empresas y negocios destinados a operaciones de compra, venta o transmisión de sociedades, participaciones sociales y acciones.

El análisis puede comprender, entre otros aspectos:

• situación económica y financiera de la empresa;
• evolución de ingresos, márgenes y resultados;
• EBITDA y capacidad recurrente de generación de beneficios;
• flujos de caja históricos y previstos;
• deuda financiera neta;
• posición de tesorería;
• fondo de maniobra y necesidades operativas de financiación;
• rentabilidad económica y financiera;
• activos materiales e intangibles;
• concentración de clientes y proveedores;
• estructura de costes;
• inversiones realizadas y previstas;
• riesgos y contingencias económicas;
• perspectivas de crecimiento;
• posición competitiva y características del sector.

El objetivo es determinar un intervalo de valoración económicamente razonado que sirva como referencia para establecer, analizar o negociar el precio de compraventa.

Métodos de valoración en operaciones de compraventa de empresas

La metodología se selecciona atendiendo a las características de cada sociedad, la información disponible y la finalidad concreta de la operación.

Entre los métodos utilizados pueden encontrarse:

Descuento de Flujos de Caja (DCF)
Permite estimar el valor de la empresa a partir de su capacidad futura de generación de caja, considerando las previsiones económicas, las necesidades de inversión, el crecimiento esperado y el riesgo asociado al negocio.

Valoración por múltiplos de mercado
Analizamos múltiplos utilizados en operaciones comparables o empresas del mismo sector, como EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/Ventas, PER u otros indicadores económicos relevantes.

Métodos patrimoniales
Especialmente relevantes en sociedades cuyo valor se encuentra vinculado de forma significativa a inmuebles, inversiones financieras, activos industriales u otros elementos patrimoniales.

Métodos mixtos de valoración
Combinan capacidad de generación de resultados y valor patrimonial cuando la estructura económica de la sociedad así lo aconseja.

La aplicación conjunta de distintos métodos permite contrastar resultados y obtener una valoración empresarial más sólida.

Asesoramiento económico en operaciones M&A

Además de la valoración de la empresa, prestamos asesoramiento económico-financiero en operaciones M&A (Mergers & Acquisitions) y procesos de transmisión empresarial.

Podemos analizar la operación desde la perspectiva del comprador o del vendedor, identificando los principales factores económicos que influyen en el precio.

Entre otros trabajos, realizamos:

• análisis del precio solicitado o negociado;
• valoración previa a una oferta de compra;
• análisis económico de ofertas recibidas;
• valoración de acciones y participaciones sociales;
• estudio de la deuda financiera asumida;
• cálculo de deuda financiera neta;
• análisis del capital circulante;
• revisión del EBITDA utilizado en la negociación;
• identificación de resultados extraordinarios o no recurrentes;
• normalización de resultados;
• análisis de la estructura financiera;
• revisión de proyecciones económicas;
• análisis de escenarios;
• identificación de contingencias económicas que afecten al valor.

Este análisis facilita que comprador y vendedor dispongan de una referencia económica independiente antes de cerrar la operación.

Due diligence económica y financiera

En determinadas operaciones resulta necesario complementar la valoración con una due diligence económica y financiera.

Este trabajo permite revisar la información económica utilizada para justificar el precio de compraventa y detectar elementos que puedan modificar la valoración inicialmente planteada.

La revisión puede incluir:

• cuentas anuales;
• balances de situación;
• cuentas de pérdidas y ganancias;
• libros mayores;
• deuda bancaria;
• préstamos;
• tesorería;
• clientes y proveedores;
• operaciones vinculadas;
• activos relevantes;
• inversiones;
• compromisos económicos;
• evolución de márgenes;
• contratos con incidencia económica;
• contingencias financieras.

La finalidad es comprobar que la información empleada durante la negociación representa adecuadamente la realidad económica de la empresa.

Compra y venta de participaciones sociales

También realizamos valoraciones en operaciones que no implican la transmisión del 100 % de una empresa.

Es frecuente necesitar determinar el valor de participaciones sociales o acciones cuando uno de los socios desea transmitir total o parcialmente su participación.

Intervenimos en operaciones relacionadas con:

• venta de participaciones entre socios;
• compra de la participación de un socio saliente;
• entrada de nuevos inversores;
• ampliaciones de capital;
• separación o exclusión de socios;
• reorganización del accionariado;
• transmisión de empresas familiares;
• sucesión empresarial;
• herencias con participaciones en sociedades;
• conflictos relacionados con el valor de las participaciones.

La valoración permite disponer de una referencia económica independiente sobre el valor atribuible a la participación objeto de transmisión.

Valoración para entrada de inversores

Cuando una empresa busca financiación o la incorporación de nuevos socios resulta necesario analizar su valoración antes de determinar el porcentaje de participación que corresponderá al inversor.

Podemos realizar:

• valoración pre-money;
• valoración post-money;
• análisis de rondas de inversión;
• cálculo de porcentajes de participación;
• análisis de dilución;
• valoración de startups y empresas en crecimiento;
• análisis económico de ampliaciones de capital.

Este tipo de valoración resulta especialmente relevante en startups, empresas tecnológicas, proyectos innovadores y sociedades en fase de expansión.

Venta de empresas familiares y sucesión empresarial

Las operaciones de transmisión de empresas familiares presentan particularidades específicas.

Además del valor económico de la sociedad, deben analizarse aspectos como la concentración de participaciones, la continuidad del negocio, la presencia de inmuebles o activos relevantes, la sucesión generacional y las posibles transmisiones entre miembros de la familia.

Realizamos valoraciones de empresas familiares para:

• compraventa entre familiares;
• transmisión generacional;
• planificación sucesoria;
• adjudicación de participaciones en herencias;
• salida de determinados socios;
• reorganización del capital;
• negociación con compradores externos.

Separación y conflictos entre socios

La valoración empresarial también resulta especialmente importante cuando existe una discrepancia entre socios acerca del valor de una sociedad o de determinadas participaciones.

Un informe económico independiente permite analizar el valor de la empresa con criterios objetivos y documentados.

Podemos intervenir en situaciones de:

• separación de socios;
• compraventa forzosa o negociada de participaciones;
• conflictos societarios;
• discrepancias sobre el precio de transmisión;
• ejercicio de derechos de adquisición preferente;
• operaciones de salida de socios;
• procedimientos judiciales relacionados con la valoración empresarial.

Análisis del precio de compraventa

El valor de una empresa y el precio finalmente negociado no son necesariamente conceptos idénticos.

El precio puede estar condicionado por numerosos factores: capacidad negociadora de las partes, urgencia de la operación, existencia de otros compradores, sinergias, financiación disponible, forma de pago, permanencia del vendedor, garantías ofrecidas o riesgos identificados durante la negociación.

Nuestro trabajo permite analizar si el precio planteado mantiene una relación económica razonable con la situación real de la empresa y cuáles son los factores que justifican posibles diferencias respecto de su valoración.

Informes de valoración independientes

Como economista colegiado y perito economista, los trabajos de M&M Economistas se desarrollan desde una perspectiva económica, financiera y documental.

Los informes pueden utilizarse como soporte en:

• negociaciones privadas;
• operaciones de compraventa;
• transmisiones societarias;
• entrada o salida de inversores;
• conflictos entre socios;
• procedimientos mercantiles;
• procedimientos judiciales;
• sucesiones y herencias;
• reorganizaciones empresariales.

Cada valoración se adapta a la empresa analizada, al sector en el que opera, a su estructura financiera y a la finalidad concreta para la que se solicita el informe.

¿Necesitas valorar una empresa antes de comprarla o venderla?

Si estás planteando la venta de una empresa, compra de un negocio, adquisición de una sociedad, transmisión de participaciones, entrada de inversores o cualquier operación M&A, en M&M Economistas podemos realizar el análisis económico necesario para conocer y justificar su valor.

Nuestro objetivo es proporcionar una valoración empresarial independiente, razonada y documentada que permita negociar sobre una base económica sólida, identificar los principales factores de riesgo y tomar decisiones con mayor información.

Como economista colegiado y perito economista, aportamos una visión independiente, técnica y documentada, útil tanto para la negociación privada como para procedimientos judiciales, fiscales, mercantiles o societarios. El objetivo es que el cliente disponga de una base económica sólida para defender el valor de la empresa, negociar con mayor seguridad y reducir riesgos en la operación.

Si necesitas valorar una empresa, vender participaciones, comprar una sociedad o analizar una operación M&A, en M&M Economistas podemos ayudarte con un informe económico claro, profesional y adaptado a la finalidad de la operación.